来源：长江商学院

谈到新能源汽车，不管是否心爱比亚迪，都有必要了解比亚迪。

2024年，比亚迪再次刷新记录，以427.21万辆的销量夺得中国汽车阛阓车企销量冠军、品牌销量冠军和全球新能源车阛阓销量冠军，成为当之无愧的“新能源汽车霸主”。

比亚迪的崛起并非一蹴而就。30年来率领比亚迪从无到有，已矣了从电板制造到汽车制造、从燃油车到新能源车的多元发展，王传福的故事充满了从手艺到交易的创新神话。

王传福如何率领比亚迪已矣了从0到1的凯旋创业？比亚迪的凯旋之路有哪些独到之处？周折造车路，它如何已矣手艺冲突与居品创新？比亚迪的凯旋是否不错复制？今天与你共享长江商学院李伟讲授、闫敏研究员的最新案例，该案例以比亚迪为样本，揭示了其背后的独到竞争上风和制胜密码。一齐来望望。

作家 |  李伟 长江商学院经济学讲授

           闫敏 长江案例中心研究员

来源 |  长江商学院案例中心

首发 |  正和岛，有增删

李伟

长江商学院经济学讲授

亚洲（及大洋洲）阛阓副院长

长江商学院案例研究中心主任

长江商学院大数据经济研究中心主任

造车之前

王传福，1966年出身于安徽粗拙，1983年考入中南矿冶学院（后并入中南大学）学习冶金物理化学，1987年进入北京有色金属研究总院攻读硕士，专攻电板领域。1990年毕业后，他留院责任，自后曾任该研究院下属电板公司的总司理。

1994年底，王传福在阅读行业报恩时发现：出于环境保护的原因，那时的电板生产大国日本将在原土淘汰镍镉电板生产线；同期，镍镉电板还有着隆盛的阛阓需求，平常用于“衰老大”手机等消费电子居品。王传福意志到，这是一个契机。随后，他“下海”创业，在1995年头负责创建了比亚迪实业有限公司。那时，一条被淘汰的镍镉电板生产线还需要几千万元的参加。然则，王传福手里只须借来的250万元，若何办？

从高档栽植阶段到留院责任，王传福专攻电板研究，有充分才略对电板进行研究、拆解、改进和创新，进行“逆向工程”式的居品研发。在组建生产线方面，他自出机轴，大宗遴选东说念主工替代机械生产线，只花了100多万元就建成了电板生产线，以较少的资金完成了创业的启动。这亦然自后被称为“东说念主海战术”的生产策略。低成本的生产方式体现了天真性，其前提亦然那时中国极低的劳能源成本。1995年，中国东说念主均GDP约为日本的1/70，工资水平远远低于日本。1997年，比亚迪卖出1.5亿块镍镉电板，仅用三年时期就霸占了镍镉电板全球40%的阛阓份额。

图表 1：王传福创业早期责任照

注：左图，王传福（前左二）随同客户参不雅工场；

右图，王传福（左二）下车间和工东说念主一齐探讨技

来源：新华社

需要安谧的是，由于中国那时莫得完善的环境保护法律公法体系，欺压环境的镍镉电板生产线得以暂时存在，但不是永久之计。日本淘汰镍镉电板后，启动闲隙发展锂电板。1990年代初，三洋、索尼、东芝和松劣等日企占据了全球锂电板阛阓近90%的份额。1998年，比亚迪进军锂电板阛阓，这意味着与日企火器再会。

再一次，王传福的“东说念主海战术”与“逆向工程”胜利了，造出了廉价的锂电板。早期媒体报说念称，比亚迪的生产方式使得居品淘汰率很高，时常在20%-30%，而自动化程度高的日本企业居品淘汰率仅5%独揽。但在那时的王传福看来，与动辄千万元以致更多的固定拓荒投资比拟，增多的东说念主力成本和淘汰率全都不错给与。

由此，比亚迪的一块锂电板的成本只需要1.3好意思元，而其最大的竞争敌手日本三洋则需要4.9好意思元。恰逢1997年亚洲金融风暴爆发，欺压成本成为卑鄙厂商和消费者推敲的要紧要素，比亚迪的锂电板赶紧掀开了阛阓。

2000年，比亚迪成为摩托罗拉中国第一个锂电板供应商；2002年又成为诺基亚中国第一个锂电板供应商。2001年，比亚迪在全球电板阛阓中占据了举足轻重的地位，其镍镉、镍氢和锂电板分袂号列全球第一、二、三位。

2002年7月31日，比亚迪股份在香港联交所主板上市（HK:01211），共召募资金16.5亿港元。得到成本加持后，王传福决定实施多元化策略，不再只作念电板。在王传福看来：比亚迪在三年内就不错取代三洋成为全球最大的电板生产企业，而他要推敲的是畴昔5-10年，以致更耐久的发展。比亚迪那时的主要居品是袖珍电板，袖珍电板很难作念成大产业。要已矣更广大的理念念，必须推敲新的发展空间。此时，通信、汽车等关联行业都进入了王传福的视线。他对媒体示意，比亚迪一直在研究汽车电板，一朝装载大型电板的电动汽车已矣了大界限交易化，比亚迪的发展空间将是巨大的。

进军汽车业

2003年1月22日下昼，比亚迪晓示完成收购斟酌，以自有资金2.54亿元港币（约合东说念主民币2.695亿元）的价钱收购秦川汽车77%的股权。收购完成后，秦川汽车公司保留13%的股份，另一股东陕西电力投资公司占10%的股权。

次日，基金大宗抛售比亚迪股份（HK:01211）股票，当日成交额高达3.6亿元，当日股价跌幅近20%，诱骗三个走动日的跌幅近30%。而在只是半年前，比亚迪登陆港交所，受到基金追捧，股票刊行量的90%都由基金持仓。

图表 2：比亚迪进军汽车产业

注：左图，2003年1月，王传福（左二）代表比亚迪与秦川汽车股东方订立股权转让合同

右图，2005款比亚迪F3

来源：凤凰网、网易汽车

一方面是王传福的蠕蠕而动，一方面是基金“洗仓”，两边为何会产生这么巨大的不合？

关于这宗收购走动，香港证券分析师纷繁责难：比亚迪耗尽巨资收购与主业无关且远在西安的汽车厂。德意志证券力陈“四大不利要素”：汽车业务与比亚迪主业不干系、收购价钱偏高、秦川竞争力不及、比亚迪风险增多；并调低比亚迪筹画价，评级由“买入”调至“沽出”。此前一直推介比亚迪的里昂证券指出，全球各大车厂都在研究电动汽车，于今尚未凯旋，关于比亚迪将推出电动汽车的论调只可“谣言妄听”。更有分析东说念主士评价：在港上市获大宗融资的内地民企，莫得一家值得信托。

股价急跌的1月23日，比亚迪董事会通知即进击组织召开全球分析员电话会议，王传福向多家基金的负责东说念主反复解释收购事宜。随后的几个月里，王传福给与了数家媒体采访，推崇进军汽车业的策略逻辑。

对比电板与汽车行业，他以为，电板制造业的进初学槛很低，在比亚迪取得冲突后，短短几年内涌入大宗竞争者，使得充电电板的价钱出现了每年10%的着落；然则汽车行业的门槛是比较高的，空间也更大。

王传福阐述了收购秦川汽车的机缘：王传福踏入电板行业以来的一个素愿，便是制造电动汽车蓄电板，他也相信这会成为比亚迪的第二个契机。也因此，比亚迪早已启动了对电动汽车的研究，与秦川汽车的结子恰是源于两边在电动汽车研究方面的互助。在互助中，王传福萌发了“收购”的念念法，因为“秦川当作国有企业决策太慢了”，“持股”不错增多比亚迪“讲话”的重量。跟着战斗的真切，王传福以为，收购秦川是“不可或缓”的。“看到契机，就要像狼相同扑往时，跑往时都慢了。”

王传福力证，秦川值得。具体而言，

●开头，秦川是那时西北地区独逐个家轿车生产企业，亦然国内少数几家领有“7”字头轿车生产目次（进入国度监管部门发布的生产目次，绝顶于赢得汽车制造的准入履历）的企业之一。王传福以为，“有中方布景（比如管理者是中国东说念主）的基金更能联合咱们收购的兴味兴味。”唱空的分析师们可能并未意志到“7”字头轿车目次的稀缺性与潜在价值。

●第二，秦川汽车曾引进日本铃木的汽车制造手艺，基于铃木奥拓平台自主研发了福莱尔轿车，况且福莱尔汽车生产线是刚从国外入口的，领有国际水准的“四大工艺”——德国DURR公司联想制造的涂装生产线、西班牙FAGOR公司的全数控冲压生产线、日本荻原公司联想制造的车身冲压模具和焊装生产线、日本万岁公司的汽车整车磨练线。

由此，收购了秦川汽车，就领有了一个汽车电板产业化的平台。“有了这个平台，比亚迪电动汽车电板产业化的进度将加速2-3年。要是只是通过与汽车厂商互助推动汽车电板姿色，不仅会影响进度，比亚迪还无法掌抓主动权。”王传福说。同期，他也作念了最保守的推敲：即使作念不成电动车，传统汽车阛阓也锦绣出息。他以为，那时阛阓上的汽车价钱过高，全都不错造出更有性价比的汽车，以餍足更广大消费者的需求。

他还回复称：当作比亚迪持股28%的最大股东，我看不到有任何东说念主比我更与这个公司息息干系。我看企业的发展，要看两三年、五年、十年，以致一百年。然则基金司理天然不会这么，他们只看企业三年内收益情景就够了。

周折造车路

从2003年负责进军汽车业，到2015年头次登顶全球新能源汽车销量冠军，再到迎来2021年的新能源汽车爆发式增长，比亚迪用了快要二十年。如上文所示，王传福自进军汽车业起，就启动了对新能源汽车的布局。比亚迪于2006年景立了中国第一个新能源汽车充电站，自后在行业中率先开发了新能源汽车专用平台，2022年3月又成为第一家晓示立即住手燃油汽车生产与销售的车企。

袼褙并莫得心念念事成的神力，只是日新月异、坚贞不屈、不遗余力地探求天命。二十年里，一手抓电动汽车研发，一手抓传统汽车阛阓的策略际遇了哪些阻力？王传福率领比亚迪推动了哪些要紧的手艺与管理创新？

策略演变：从燃油车到电动车

2003年，王传福收购秦川汽车进军汽车业之际，天然国度导向趋于明确、国际汽车巨头探索在前，但总体而言，新能源汽车大界限交易化应用的出息仍然不轩敞。挑战在于：新能源汽车整车天然不错生产，但生产成本远高于燃油车；蓄电板的能量密度不及，导致电板体积大、重量大、车辆续航里程短；充电桩等法子爱戴，充电辛苦，等等。

鉴于这么的情况，将企业资源参加到传统燃油车的生产与销售，是求实之举。王传福对造车很有信心，开头，他相信不错用阛阓化机制激活秦川汽车，其次，传统燃油车仍是黑白常锻真金不怕火的制造业，手艺上不难已矣。

2003至2005年，比亚迪销售的主力车型仍然是福莱尔。2005年9月上市的F3，是比亚迪自主研发的第一款畅销车型。F3定位于家庭用中级车，7.38万元的价钱、接近于丰田花冠的竖立，使其豪阔性价比，受到阛阓追捧；2006年即已矣销量6万余台，销售收入近50亿元，随后保持快速增长，并在2009年、2010年分袂以29万辆、25万辆的获利位居自主品牌轿车车型销量第1名。

王传福以为，自主品牌要念念凯旋，就要把车低廉地造出来，居品迭代和量产速率要快，品质要可靠。中国车企当作后进者，不错学习日韩车企“从效法（copy）到修改（change）到自主联想（design）”的发展旅途。丰田便是很好的案例。丰田造车早期以效法西洋车企为主，从1980年代转向了修改式创新，到1990年代又转向自主联想。比如，1966年推出的第一代花冠有一些短处，经历无数次迭代改进与手艺升级后，这个居品联想就日臻锻真金不怕火，成为一款经典之作。

图表 3：比亚迪早期车型研发与销售时期表

来源：公开信息，长江商学院案例中心制图

同期，自2003年起，比亚迪就在研发新款燃油与新能源成见车。如图表3所示，比亚迪于2004年北京车展推出三款新能源成见车，2006年广州车展推出搭载磷酸铁锂电板的F3e电动汽车，2007年推出F6DM电动车。

2008-2010年对比亚迪来说是策略转向的要紧阶段。这时间发生了两件事：

开头，2008年9月，“股神”沃伦·巴菲特通过伯克希尔·哈撒韦公司旗下公司中好意思能源投资比亚迪股份，以2.3亿好意思元赢得10%的股份。巴菲特称，其互助伙伴查理·芒格盛赞王传福，以为：“王传福仿佛是托马斯·爱迪生和杰克·韦尔奇的结合体，他贬责手艺问题时像爱迪生，而其强烈的筹画感则像韦尔奇，我以前从未见过这种东说念主。”

第二，2009年1月，中国多部委联合启动了新能源汽车“十城千辆”的试点示范姿色。政策明确，由国度财政予以扩充车型一定的辅助。比亚迪总部地方的深圳市，首批进入了试点城市名单。比亚迪的F3DM首批进入工信部“新能源汽车目次”，且是其中独逐个款轿车居品；E6当作比亚迪推出的首款纯电动汽车，也到手进入目次，同期启动在深圳市当作出租车示范运营。

图表 4：“股神”沃伦·巴菲特搭救王传福

注：左图，2009年1月底特律车展时间，王传福（左一）与巴菲特会面并合影。画面中，巴菲特送给王传福一个钱包，王传福回赠了比亚迪F6DM双模电动车模子。

右图，2010年9月，巴菲特（左三）携芒格（左二）、盖茨（右二）访华时间，出席比亚迪品牌行动。

来源：新浪网

王传福意志到，新的蓝图伸开了。这张蓝图充满但愿，同期具有高度不细目性。仅看新能源汽车大界限商用的碎裂要素，就包括：大型电板等重要零部件成本较高，使得电动汽车价钱远高于燃油车，肯为环保信念付出“环保溢价”的消费者势必是小众群体；由于中国汽车用户精深停放在公用泊车场而非私家车库，弗成浅显充电又成为消费者使用新能源汽车的碎裂。

关于以上碎裂要素，中国政府联想了相应的产业政策：开头通过财政补贴缩短新能源汽车的单价，使得更多消费者能够给与并购买电动汽车；此外，政策制定者以为中国有“聚会力量办大事”的体制上风，且大界限的基础法子投资不错缓解2008年全球金融危险的影响，由此推坐褥业政策，早期由政府饱读舞搭救企业以致顺利投资成立充电桩，还对充电桩的运行、帮衬用度予以财政补贴。

产业政策当先酝酿之际，“靠水吃水先得月”的以国企为主；而在财政补贴范围扩大后，一批“骗补”的投契分子又叹惜万千，以致出现了大宗“空跑”积存里程以妥贴补贴要领的新能源车辆。以比亚迪为代表的耐久目的者，珍重之处在于，将正当赢得的国度财政补贴真挚地参加到企业斟酌与重要手艺研发中。新手艺普及最大的挑战频频是成本，企业通过手艺鼎新缩短成本，才是破局之说念。

手艺探索：创新驱动登顶之路

在手艺创新方面，王传福以为，比亚迪充分利用了中国的“工程师红利”——中国领有全宇宙界限最大的理工东说念主才。在2005年推出燃油车主力车型F3时，比亚迪上海研发中心就有3000多东说念主；到2024年，比亚迪仍是领有跳动10万名工程师。自2001年筹备造车至2024年头，比亚迪研发的累计参加达1400 亿东说念主民币。

在作念燃油车研发时，比亚迪是追逐者，有大宗的锻真金不怕火居品不错模仿；作念新能源汽车研发时，比亚迪仍是是探路者，手艺路子的遴荐、重要零部件的研发，成为事关企业糊口的新命题。

在整车的能源系统遴荐上，特斯拉遴荐了纯电动路子；比亚迪则一直遴选兼顾“纯电动”与“插电式羼杂能源”的居品策略，尤其是对研发插电式羼杂能源车型委托厚望。插电式羼杂能源系统不错细分为串联式和混联式两种，串联式即增程式羼杂能源，混联式是时常所说的插电式羼杂能源。插电式羼杂能源车型结构复杂，手艺门槛高，总成本要高于增程式，但在高负荷行驶时性能更为优厚，也更省油。联系于纯电动车型，插混车型续航里程较长，对充电桩的依赖性较弱，受外部环境的管制性较小。从这些维度看，插混车型应该更容易被阛阓给与。

在能源电板的手艺路子遴荐上，以特斯拉为代表的车企主要遴荐了三元锂电板，比亚迪则耐久对持研发磷酸铁锂电板。联系于三元锂电板，磷酸铁锂电板安全性更好、成本更低，但能量密度较低，在低温状态“掉电”更快。在行业发展经由中，车企为追求缩短汽车车重、增多续航里程，一度更崇尚三元锂电板，三元锂电板在中国装车量曾高达72.8%，磷酸铁锂电板仅占25.19% （2017年）。

比亚迪2008年推出的F3DM现实上是一款增程式羼杂能源车型。2013年推出的秦DM、2015年推出的唐DM、2018年推出的秦Pro DM车型，均搭载迭代创新的插混手艺。2018年的全新一代唐DM已矣了月销超万台的获利。此外，比亚迪商用车主要为磷酸铁锂路子，这一业务面向企业客户，率先掀开新能源汽车阛阓。

关联词，2019-2020年，跟着国度财政补贴的退坡，加之阛阓竞争热烈，比亚迪插混车型销量也大幅下滑，从2018年的12.4万辆，下降至2019年的7.2万辆、2020年的4.8万辆。相对而言，纯电车型受到的冲击更小：比亚迪纯电车型销量从2018年的10.3万辆，增长至2019年的14.7万辆，2020年降至13.1万辆，下降幅度较小。

王传福曾在2024年的一次演讲中细腻这段历程：“为什么用户不遴荐插混？原因有好多。九九归原，那时候的插混手艺不够好，在亏电状态下体验不够好，售价是同级燃油车的两倍，电比油高，弗成实在打动消费者。整整19年，咱们倾注了无数的元气心灵与心血，但照旧莫得得到阛阓的招供。插混到了命悬一线的时刻……插混成了无东说念主之境，前路暗淡无光，咱们还在摸黑前行……其实我也很心焦，但我心中有一股对抗输的劲儿，我恒久相信，插混才应该是大多数中国度庭的第一台车，不管如何要对持走下去。”

外界不知所以，比亚迪研发部门在2019-2020年经历了什么样的转化经由。只可明确，比亚迪耐久对持的插电式混入手艺与磷酸铁锂电板路子终于取得了重要冲突，于2020年3月推出了刀片电板，2021年1月推出了第四代混入手艺——超等混动DM-i手艺（Dual Mode intelligent，双模智能）。

刀片电板是一款磷酸铁锂电板，具有更好的安全性。联系于传统电板包，刀片电板的零部件数目减少了40%，体积能量密度提高了32%。刀片电板不错联合为一个集成贬责决议，其手艺重点包括：大幅提高磷酸铁锂的电板密度，改进电板包手艺，等等。同期，开发电动车专用底盘从而为能源电板联想更大的体积空间，进一步提高了电板包的集成遵守。刀片电板最早应用于比亚迪纯电动车型“汉”，打造高端车型，提高品牌形象。

超等混动DM-i手艺（即第四代DM手艺）是具有代际鼎新性的手艺升级。NEDC工况下，百公里亏电油耗3.8L，发动机热遵守43.04%。这么的油耗绝顶于普通燃油车的一半，同期，比燃油车加速快，杂音小，车辆价钱也绝顶于同脉络燃油车价钱，受到了消费者的宽宥。

比亚迪插混车型销量从2020年的4.8万辆快速增长至2023年的143万辆。戒指2024年5月比亚迪推出第五代DM手艺时，搭载第四代DM手艺（包括DM-i、DM-p、DMO）的比亚迪汽车销量冲突315万辆；插混车型在中国阛阓的浸透率从 2020 年的1%，大幅提高到17%。从比亚迪业务组成看，插混车型在2021年6月后一直保持较好的增长势头，与纯电车型保持同步增长，成为比亚迪汽车业务增长的两个主要能源。

图表 5：比亚迪汽车在中国阛阓的分类销量，单元/辆

来源：wind，公司公告

管理模式：“垂直一体化”演变

关于制造业而言，降本增效是管理的核神思议之一。而在新能源汽车从实验室走向阛阓的经由中，缩短成本、保证产能更是决定这一新品类能否已矣大界限商用的重要挑战。细腻比亚迪电板业务、手机代工业务、早期汽车业务的发展，不错看出：王传福在创业早期凯旋地诓骗了东说念主海战术、逆向工程、垂直整合这“三板斧”，生产出有成本上风的居品，赢得了阛阓。东说念主们描写比亚迪汽车的“垂直一体化”有句名言：除了轮胎和玻璃不我方生产，其他都能我方造。

在新能源汽车业务中，“垂直一体化”的内涵是什么？为了方便计议，咱们借用居品质命周期表面的成见，粗拙地将比亚迪新能源汽车业务的发展分为三个阶段：引入期（2003-2010年）、成耐久（2011-2017年）、锻真金不怕火期（2018年于今）。

制造2003-2010年：“生手”解围

造车“生手”时期的比亚迪，际遇了“生手”时常会际遇的问题：实力较强的供应商看不上“生手”小批量的订单，以为不值得冒险开设重生产线；不肯意配合“生手”研发新车型，更不会为其特意研发新配件；报价之高让“生手”难以给与，等等。

“生手”解围，比亚迪不得不遴荐我方作念一部分派件。一方面，比亚迪并购了数家配件公司，包括模具、晶圆厂等，大多做事于造车。另一方面，在王传福这位手艺强东说念主诱骗者的带动下，比亚迪培养了卓有成效的工程师军队，关于重要手艺研发不怯场，造成了自研自产重要零部件的才略。值得一提的是，“垂直一体化”在比亚迪随后的生产管理模式中存在着变化与变革，但在研发管理中一直阐扬着很好的作用。

在这一时期，“垂直一体化”模式基本已矣了可靠供货、欺压成本的筹画，还阐扬了协同创新的作用。比亚迪在燃油车业务上作念出了“大单品”F3，甫一推出即成为企业的现款牛；在新能源汽车方面，比亚迪推出了数款成见车、两款小批量量产车型F3DM和E6，开启了向电动汽车的转型。

2011-2017年：大呼大进与财务管制

“垂直一体化”模式下的策略延长，给比亚迪的斟酌带来了巨大的压力，尤其是财务压力。到2011年，几年来大举投资导致的中短期债务大面积到期，比亚迪一年期的银行贷款额高达100亿元，是2009年的十几倍。2011年6月30日，比亚迪凯旋登陆A股（SZ:002594），融资11.52亿。次年春天发布的比亚迪2011年年报炫耀，公司营业利润大跌49.06%。据报说念，要是其营业利润着落超50%，中国证监会将会对其保荐券商予以严格的处罚。

2011年11月，王传福在媒体交流会上坦陈“三个作假”，触及渠说念成立、手艺参加与居品质料问题。2012年4月，王传福晓示比亚迪将奉行全系车型的“4年或10万公里”超长质保措施，高于业内通行的“2年6万公里”要领。比亚迪启动大界限采购先进拓荒，同期引入国际供应商，采购重要零部件，比如涡轮增压器、喷油嘴、高压油泵等，由此，比亚迪的零件好处率从80%降至50%独揽，接近国内平均水平。

2016年年底，王传福条款旗下所有这个词职业部对比外部供应商资源与集团内供货的质料、成本、遵守等。要是外部供应商能够提供更合适的居品，集团内相应部门就濒临着裁撤风险。王传福还规章，纯电动车的外部配套率要达到50%以上，价钱合适以致不错提高至75%。

在这一时期，新能源汽车产业蕃昌发展，专科化的供应商能够提供质料可靠、价钱具有竞争力的居品。比亚迪体系内则因为“垂直一体化”模式产生了过度投资导致财务压力大，配套居品竞争力良莠不皆、管理难度及成本增多的问题。因此，以缩短“垂直一体化”水平为筹画的一系列变革，取得了降本增效、去肥增瘦的后果。

2018年于今：“企业的界限”是动态的

2018年后的比亚迪，几次尝试将上风板块分拆，后续发展却周折重重。这几次尝试包括：

2017年起对外怒放能源电板供应，并与长城、北汽、广汽等各大汽车厂商进行业务对接。2018年头，比亚迪曾表现，能源电板业务预测于2018年底或2019年头完成剥离，预测于2022-2023年独处上市。2019年5月，比亚迪确立子公司弗迪电板，由弗迪电板对其他车厂供应能源电板。关联词，2022年起的年报却将二次充电电板归入汽车业务，不再当作单独业务板块显露斟酌数据。

2020年起，掌抓着车规级IGBT芯片手艺的半导体板块，联想分拆上市，2022年底主动中止并猬缩干系上市央求文献。对此，比亚迪示意，在比亚迪半导体分拆上市时间，我国新能源汽车行业呈现爆发式增长，晶圆产能成为车规级功率半导体模块产能瓶颈；为此，比亚迪投资扩大晶圆产能，但新增晶圆产能仍远弗成餍足卑鄙需求。推敲行业发展情况及畴昔业务策略定位，决定停止推动本次分拆上市。

2021年推出的超等混动DM-i手艺赢得阛阓的宽宥。该手艺已矣了部分居品外供，配套长城欧拉、金龙客车、东风柳汽部分车型。

2018年的比亚迪曾官宣“走向怒放”。关联词，在2021年新能源汽车销量暴增之后，比亚迪一切重要零部件的产能都以供应比亚迪汽车为主要筹画。企业的界限是动态的，遴荐垂直整合照旧走向怒放，本色上照旧做事好中枢策略。

“垂直一体化”模式在比亚迪汽车生产管理中阐扬了不可替代的作用，在不同期期又因环境变化而变革。“垂直一体化”模式也并非放诸四海而皆准的模式。

王传福在2008年曾建议了三大绿色梦念念，这是一个包括“太阳能发电、储能电站和电动汽车”的新能源梦念念（从环保理念来说，三大绿色梦念念黑白常好意思好的。新能源汽车还存在一个争议：传统汽车依靠汽油，新能源汽车依靠电力，但中国电力大部分仍然是煤电。要提高环保成色，独一解是提高水力、风力、太阳能光伏等发电的清洁能源的占比）。

王传福意图在太阳能发电领域再现垂直整合模式，从硅矿开采、单晶硅制造、电板组件制造再到太阳能电站建造全线通吃，以加速手艺研发、缩短成本。关联词，光伏行业竞争热烈，且存在较强周期性，比亚迪难以在阛阓竞争中取得上风。

成为冠军后

轻视细腻一下比亚迪汽车业务的财务数据。比亚迪汽车的销量，在2010年头次冲突50万辆，随后一直在50万辆独揽逗留，以致在2020年又回落到了43万辆。但由于比亚迪新能源汽车的售价远高于燃油车，跟着新能源汽车在总销量中的比例上升，比亚迪汽车业务的营收仍已矣了较为稳健的增长，从2010年的222亿增长到了2020年的840亿。

2021年，比亚迪手抓重要手艺，握住推出新车型，新车型价钱逐步下降，用车体验却稳步提高，受到消费者的热烈宽宥，销量已矣了爆发式增长。比亚迪造成了几大子品牌体系——王朝网、海洋网、方程豹、仰望、腾势，以餍足不同消费者的需求。2021年，比亚迪汽车总销量达到了74.5万辆，2022年，总销量达到了186.9万辆。

由于中国政府予以新能源汽车的补贴政策于2022年透澈收尾，政策推动的力量弱了，阛阓拉动的力量强了。2023年，比亚迪新能源汽车销量冲突300万辆，成为新能源汽车的冠军企业。与此同期，比亚迪是全球历历的几家仍是盈利的新能源汽车制造商之一。

成为冠军后，新时期的比亚迪有何挑战？

图表 6：比亚迪汽车销量（按年），单元/辆

来源：wind，中国汽车工业协会

冠军为何率先降价？

2024年头，比亚迪推出了多款车型的荣耀版，降价幅度大多数在10%至20%之间。与此同期，其他车企纷繁责难比亚迪率先发起价钱战。比亚迪卖出的新能源汽车是最多的，为何还急于发动价钱战？

从斟酌形而上学看，王传福执着于用手艺缩短居品成本，提高居品品质，以这种模式挑战毛利较高的制造业门类，赢得人人阛阓。这亦然全球最大车企丰田公司的斟酌策略。从竞争口头看，比亚迪视线中的竞争敌手不是其他新能源车企，而是丰田、人人等巨头车企。2023年，中国新能源汽车销售的浸透率一度接近40%；2024年4月上半月，该浸透率初次跳动50%。这是新能源汽车成为主流的历史性时刻。

关于同业的月旦，王传福回复称：“阛阓经济的中枢便是竞争，竞争才智产生华贵。”他还细腻了中国度电产业、手机产业的演变，当先行业里有掩人耳目的几百家厂商，通过十几年的竞争，以强凌弱，剩下了为数未几的几家厂商，但这些厂商的竞争力是宇宙级的。比亚迪高管也补充称：2022年比亚迪汽车价钱上调，是由于电板原材料高潮；2023年以回电板原材料价钱暴跌，汽车制造的总成本下降了，把实惠给到消费者亦然老实守纪的。

全球化运营的挑战

比亚迪商用车早在2010年就启动出海，乘用车出海斟酌则启动于2021年，2022年快速进入多个国度或地区阛阓。2022年比亚迪新能源汽车出口5.6万辆，同比增长307.2%；2023年，比亚迪新能源汽车出口量为24.27万辆，同比增长337%；2024年，比亚迪在国际销售新能源汽车41.72万辆，占公司全年销量的9.77%，接近十分之一，较2023年国际销量24.28万辆增长71.86%。具体到阛阓散播，比亚迪在泰国、巴西、以色列、澳洲表现较为亮眼。尤其是在泰国，比亚迪赢得了新能源阛阓的40%份额。

进军国际阛阓，对车企不仅是顺利的销量增多，还意味着领有全球性的品牌影响力与竞争力。以比亚迪为代表的中国新能源车企掌抓了新能源汽车的中枢手艺，在国际阛阓上也领有较强的竞争力。比如，在泰国，比亚迪与丰田汽车顺利竞争；在巴西，比亚迪海豹车型售价比特斯拉Model 3还要贵一些。

关联词，面对中国新能源汽车出口量的激增，列国纷繁提高入口关税。中国新能源车企念念要保持出海节律，搪塞地缘政事风险并保持国际阛阓竞争力，将是一门必修课。

品牌升级的挑战

2003年，中国汽车阛阓照旧国际品牌、合股品牌的六合，比亚迪、祯祥等民企演出着“搅局者”的变装；2020年之后，新能源汽车阛阓火热，以特斯拉为代表的造车新势力品牌强势，比亚迪当作新能源品牌痛快色泽。

在从燃油车转向新能源汽车的路上，比亚迪仍是通过居品升级部分已矣了品牌升级的筹画。业界一般以为，新能源汽车上半场的竞争是电动化，下半场是智能化。现在，比亚迪正通过智能化手艺的研发与冲突提高居品眩惑力。

关于销量登顶全球新能源汽车冠军位置的比亚迪来说，“仰望”星空，卖头卖脚，连续进行手艺冲突与居品创新，约略能赢得更多掌声。

声明

本文摘编自案例《比亚迪：成为新能源汽车冠军》（案例编号：2024-3-1-563-2）。内容有大幅删减。案例由长江商学院经济学讲授李伟指导，案例中心研究员闫敏撰写。该案例仅用于课堂计议，而非管理决策或行动是否灵验的解释。本案例版权归长江商学院案例中心所有这个词。

本文参考文献：

1、《换说念赛车：新能源汽车的中国说念路》，苗圩，东说念主民邮电出书社；

2、《工程师之魂：比亚迪三十而立》，秦朔、熊玥伽，中信出书集团；

3、《王传福：手艺智造》，顾倩妮、张强，企业管理出书社；

4、【伟不雅】公众号发布的多少篇汽车行业、企业干系褒贬著作；

5、比亚迪公司显露、券商研报，干系政策文献、媒体报说念等公开信息，等；此处限于篇幅不作全面展示，感谢。

文中图片来自图虫创意，转载需获授权。

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